棉副走势疲软油厂退市心态渐强狭叶瓦韦

棉副走势疲软油厂退市心态渐强

目前，国内棉花收购和加工已经结束，主产棉区植棉意向下降及籽棉所剩无几，棉农、持货厂商挺价心理仍强，继续支撑棉副行情。不过，棉副产品营销环境依然较差，来自外部压力较大，行情大多稳定，局部稳中有落。以下为一周综述以及后市棉副市场因素分析和行情展望:

一、棉副市场一周（5月25日-5月29日）综述

1、本周棉籽市场行情简述

油、粕双双弱势呈现，部分油厂棉籽停收早于预期，压榨进入尾声。虽当前棉籽供应逐步萎缩并将进入青黄不接之时，但伴随棉油报价下行以及棉粕交投弱势，本周棉籽报价被动下行。内地北方各个地区麦收即将到来，油厂计划停机增多，市场棉籽需求量有所下滑。山东地区油厂多数计划停产且部分已经停机整顿，新疆及本地棉籽到厂均价1.13元/斤，周环比下滑1.65%，周同比下滑高达19.21%。湖北黄冈地区油厂收购本地棉籽到厂均价1.02元/斤，价格较上周下滑1.26%，油企棉籽需求有限，市场交投零星。

2、本周棉油市场行情简述

国际原油走软，拖累国内油脂市场，棉油承压回落。终归难逃回落，本周棉油需求延续不佳，市场价格连续三周下跌。美元走强而国际原油走软，拖累国内油脂市场，尽管豆油市场出现止跌反弹，但棉油与其替代积弱，为刺激销运，改变销售靠执行前期合同的现状，局部地区市场价格出现回落。其中，主产区山东地区三级棉油周均价环比回落2.39%，同比回落16.81%。南方地区油厂基本结束加工，棉油供给稀缺，企业惜售心态偏强，在棉籽供给青黄不接时段内，尚不急于走货。

3、本周棉粕市场行情简述

饲料市场需求显淡，棉粕企业难有作为，局部稳中回落报价。本周棉粕市场走势疲软，主因饲料市场需求有限，且弱于去年同期，在竞合不佳的环境下，豆粕供需环境更趋宽松，为供给有限的棉粕释放利空信号，基于两者间替代纤弱，随着豆粕市场走软，棉粕企业只得跟随回落。其中，主产区山东地区油厂46%蛋白棉粕周均价环比回落1.11%，较同期下跌26.53%。而同期棉粕企业则在有限供给下却偏强操作，南方地区油厂秉承意志，尽管下游低价询单，尽管新单补进不足，厂商仍挺价销售。

4、本周棉短绒市场简述

棉短绒企业随着油厂停机率扩大而表现惜售，走货延续不佳。本周棉短绒市场持稳为主，商企交投延续刚需，下游需求无明显好转。下游精制棉厂、浆粕厂受到环保问题牵制，开机延续低位，市场棉短绒需求受限。内地北方商企棉短绒现货库存尚可，短期市场利好支撑匮乏。山东聊城地区油厂精制棉级棉短绒出厂主流报价3100元/吨左右，环比上周持稳，周同比上涨高达5.12%。湖北黄冈地区短丝普纤级棉短绒主流报价2530元/吨左右，局部货源供应偏紧，个别厂家存惜售心态。

5、本周棉壳市场行情简述

棉壳企业仅基于成本面持稳，市场交投延续弱势。基于棉油、棉粕市场双双出现回落，导致由此压榨压榨陷入亏损，而终端需求尚未启动，菌类养殖市场并未释放利好，难能有效支撑棉壳市场走高，由此本周棉壳企业仅是在成本面持稳操作。其中，主产区山东地区中壳中绒的棉壳周均价环比持稳，同比回落14.37%。磨盘棉壳因质量不同而报价有较大悬殊，下游总体以随用随采为主。南方地区油厂停机率明显高于北方，棉壳企业捂盘惜售，走货较前期并无好转。

二、棉副市场因素分析以及行情展望

1、市场因素分析供应方面的变化：(1)尚处于青黄不接的时段，棉籽市场货源几近枯竭，油厂则在棉副市场走势不佳的背景下，不断看空后市需求，愈多的油厂将停工、停采，棉籽市场交易逐渐息鼓。(2)基于棉副市场表现不佳，部分油厂意向提前结束棉籽加工，棉副产品供给或受节制，在弱势的需求环境下，社会库存消化或较缓慢。

替代品市场影响预期：(1)棉粕与豆粕价差过低，下游询采谨慎，而菜粕市场走势疲软，仍有下行趋势，均导致棉粕需求继续受抑制，贸易商操作原动力不足。

(2)随着油脂市场需求减弱，令前期打破理性替代的棉油，在有限的需求环境下走货稍显受阻，若豆油市场走势低迷，终端需求难有好转，棉油市场弱势的交投现货或将延续。

下游需求方面变化：(1)尽管油脂市场供给压力尚不明显，但大豆到港量庞大，后续油厂开机将不断增强，社会库存在低迷的需求环境下或不断攀高，且不断利空油脂市场，棉油需求或较难启动。

(2)低位的存栏量拖累饲料市场需求，而养殖企业补栏意向仍显不强，更为表现不佳的饲料市场雪上加霜，较难提振棉粕市场需求量。

(3)国家对环境污染问题管理并未放松，化纤企业开机受限，对原料短绒询采积极性不强，观望情绪仍存，终端需求仍显不佳，预示着短绒市场需求或清淡趋稳运行。

(4)下游食用菌养殖市场进入微利状态，但在传统淡季当中，较难达成薄利多销意愿，而高价棉壳令养殖户心态悲观，后续棉壳市场需求或仍不容乐观，贸易商操作愈显谨慎。

2、棉副市场展望棉籽市场货源稀少将继续支撑其价格维稳，但厂家开机下滑以及压榨难有盈利，或导致市场棉籽交易不积极。油脂市场需求有待发力，在棉油与豆油替代偏弱的格局中，交投有进一步萎缩迹象，然随着供给削减，在惜售心态或支持市场价格暂稳运行。畜禽类养殖利润难尽人意，若饲料需求难有实际凸显，在性价比弱势的形势下，豆粕将继续对棉粕形成有效压制，然油厂开机不足，库存偏低，或能延缓下行步伐。棉短绒市场需求难以好转，短期或延续弱势。

(文章来源：中国棉花信息网)

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